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84農業網 時間：2019-11-25 作者：佚名 來源：網絡整理
在獲利資金流出及油廠積極鎖利的情況下，前一周油脂整體沖高回落。然而，豆油去庫存及產地棕櫚油減產的多頭邏輯繼續得到數據的驗證，市場仍對回調做多油脂具有較高的興趣。路透報道稱馬來西亞將于2020年初提前實施B20計劃，正好給了多頭一個炒作契機，周三棕櫚油趁勢收于漲停，亦對豆菜油形成明顯提振。
然而，馬來西亞B20計劃的實施預計僅能帶來30-35萬噸左右的棕櫚油消費增量，該題材炒作情緒大于實質。炒作過后，市場擔憂該題材利好難以支撐棕櫚油強勢，獲利出場意愿增加，周四棕櫚油在資金流出的作用下出現明顯回調。但在SPPOMA給出馬棕11月1-20日11.55%的減產幅度后，另有機構給出10-13%的同期產量降幅，繼續驗證產地減產預期，推動棕櫚油刷新高點。在過快的漲速之下，短期油脂單邊追高風險較大，但供應收緊預期仍支撐其做多熱情，預計中期油脂整體仍將是易漲難跌，可待回調擇機入場。
棕櫚油：隨著產地棕櫚油減產得到各方面數據的驗證，疊加生物柴油需求前景較好，市場預期產地棕櫚油庫存將獲得持續的去化，做多棕櫚油的積極性較高。對比2015-16年的減產幅度及生柴需求來看，干旱疊加施肥情況不佳，2020年棕櫚油減產幅度有向2016年看齊的潛質，若再考慮2020年生物柴油需求較好的前景，當前反彈僅30%的棕櫚油未來價格前景并不差，后期還將有炒作空間，仍以回調逢低買入為主。
豆油：相比于棕櫚油，豆油市場的炒作情緒相對沒那么高。短期油廠開機率的恢復性增長令部分區域的基差出現松動，對豆油盤面也形成一定壓制。然而，在棕櫚油較高熱情的炒作之下，偏低的豆棕價差在棕櫚油上漲的同時對豆油形成提振，且豆油庫存的繼續回落也將對豆油走勢繼續形成支撐，預計豆油調整空間較為有限。
菜油：雖然中國放開加拿大菜籽、菜油進口的擔憂仍存，但市場普遍認為該進展不會太快，01菜油供應仍將偏緊，支撐菜油01合約高位運行。不過在缺乏利好題材的情況下，菜油走勢暫跟隨豆油及棕櫚油，01合約整體在7600壓力線附近徘徊。因后期供應端隨時可能會有意外出現，單邊做多風險收益比不佳，可將多頭頭寸配置在其他品種。
風險點：匯率大幅升值，儲備大豆流出，棕櫚油減產不及預期
相關標簽：豆油價格
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