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84農業網 時間：2019-09-10 作者：佚名 來源：網絡整理
前段時間，油脂價格迎來一波上漲行情，結束了近半年的頹勢，7月22日—8月28日，菜油2001合約漲幅近7.59%，豆油2001合約漲幅近9.67%，棕櫚油2001合約漲幅近11.32%。
對于之前的反彈，究其原因，豆油和棕櫚油價格持續下跌，已經運行至2015年的低位，絕對價格偏低，本身存在一定的上行空間。
從基本面來看，7—8月處于養殖淡季，豆粕銷量環比下滑，油廠主動停機消化庫存，加上臺風“利奇馬”的影響，大豆壓榨量持續偏低。6月29日—8月23日，全國油廠大豆壓榨總量為1244萬噸，較去年同期的1416萬噸下降12.15%，折豆油產出減少32.7萬噸。然而，雙節備貨提振需求，貿易商積極采購豆油，使得豆油商業庫存下滑。截至8月23日，國內豆油商業庫存為131.95萬噸，較去年同期的161.85萬噸下降18.47%。棕櫚油方面，部分機構的數據顯示，8月，馬來西亞棕櫚油產量偏低，而出口量增加，庫存減少。此外，國內棕櫚油港口庫存也持續下滑。截至8月22日，全國港口食用棕櫚油庫存僅有52.95萬噸。菜油方面，進口渠道仍舊暢通。截至8月23日，華東及沿海地區菜油庫存為50.67萬噸，環比雖有下滑，但幅度不大。整體來看，油脂庫存階段性下降利多期價。
從大的周期來看，豬瘟疫情導致生豬存欄下滑，雖然肉禽類養殖規模擴大，但豆粕總體需求萎縮，國內大豆進口量降低。供應端的收縮緩解了豆油累庫壓力。菜油則是因國內菜籽產量年年下滑，且進口渠道集中于加拿大，其遠月供應存在一定憂慮，期價持續偏強運行。
今年，國內食用植物油進口量大幅增加。海關數據顯示，1—7月，食用植物油進口量為491萬噸，而去年為328萬噸，同比增長49.7%。目前，油脂進口利潤已經從嚴重倒掛過渡到平水，從這個角度看，本輪油脂價格上漲也是對進口利潤的修復。
后市來說，盡管油脂庫存已經減少，但仍屬偏高水平，加之棕櫚油主產國處于增產周期，供應壓力依然較大。國內方面，9月開始，養殖恢復，下游需求轉好，加之壓榨利潤改善，油廠開機積極性提升，壓榨量增加，豆油供應壓力將再次顯現。菜油庫存有所下滑，然今年進口量龐大，庫存也處于偏高水平。預計11月之前，國內油脂價格偏弱運行。而11月之后，東南亞棕櫚油主產國步入減產周期，供應壓力緩解，加之養殖業轉淡，油廠壓榨量下降，豆油和菜油產出減少，在春節備貨的背景下，油脂市場有望迎來去庫存行情，價格將再度上揚。
相關標簽：豆油價格
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